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  • 荣盛石化6.08亿元现金收购 实控人套现4亿元
  • 2018年09月28日来源:新浪财经

提要:荣盛石化于9月27日晚间发布公告,拟以支付现金的方式收购浙江永盛薄膜科技有限公司及浙江聚兴化纤有限公司各70%的股权,交易对方为上市公司控股股东浙江荣盛控股集团有限公司(以下简称“荣盛控股”),交易合计作价6.08亿元。

荣盛石化于9月27日晚间发布公告,拟以支付现金的方式收购浙江永盛薄膜科技有限公司(以下简称“永盛薄膜”)及浙江聚兴化纤有限公司(以下简称“聚兴化纤”)各70%的股权,交易对方为上市公司控股股东浙江荣盛控股集团有限公司(以下简称“荣盛控股”),交易合计作价6.08亿元。

本次交易对手荣盛控股持有上市公司64.92%的股权,因此构成关联交易。交易完成后荣盛控股第一大股东即上市公司实控人李水荣可套现3.86亿元。记者发现,两家标的公司都为16年成立,仅两年多的时间实控人就将其注入上市公司,并且以现金支付的方式收购,交易作价高达6.08亿元。而在巨额的交易作价背后,两家标的“质量”又如何?待记者对其一一分析。

6.08亿元收购实控人所持两家公司 李水荣套现近4亿元

荣盛控股各持有永盛薄膜及聚兴化纤70%的股权,本次收购即为收购其所持两家标的公司70%的股权,两家标的公司均为荣盛控股在16年出资设立。

其中永盛薄膜为荣盛控股于2016年2月25日出资设立,出资金额为1.12亿元,公司总股本为1.6亿元,持股占比70%。

聚兴化纤为荣盛控股在2016年5月6日出资设立,出资金额为700万,公司总股本为1000万元,持股比例同样为70%。历经股权变更及增资后,荣盛控股出资金额变为3150万元,持股比例保持不变,聚兴化纤总股本增至4500万元。

经过两年多时间的经营,现将两家公司注入上市公司,荣盛石化称本次收购能够有利于避免同业竞争、完善产业链等。

值得注意的是,本次收购为现金收购,交易作价6.08亿元,其中李水荣持有荣盛控股63.52%的股权,故此次交易后,其可套现金额达3.86亿元。

而6亿多的现金交易对于资金充裕的荣盛石化来说似乎是可以接受的,根据2018年半年报数据,其账面货币资金高达15.45亿元,远超于6亿元的交易作价。但记者发现,其资金的来源或通过大量举债。

数据显示,2018年6月30日荣盛石化账面短期借款达29.42亿元,17年末短期借款金额为17.35亿元,环比增加金额为12.07亿元,短期借款激增比率高达69.57%。而长期借款方面,2018年6月30日,金额为76.90亿元,2017年末金额为51.45亿元,环比增加金额为25.45亿元,增长率高达49.47%。与此同时荣盛石化资产负债率也进一步升高,2018年6月30日资产负债率为60.30%,2017年末资产负债率为58.51%,环比增长1.79个百分点。

荣盛控股在16年合计出资1.44亿元设立两家公司,经营两年多后,现卖出6.08亿元,那么标的公司的状况又是如何呢?

溢价3.7倍 连年巨额亏损仍估值1亿

根据评估结果,永盛薄膜100%股权的评估值为7.57亿元,其2018年7月31日净资产金额为2.35亿元,增值率达221.72%。聚兴化纤100%股权的评估值为1.12亿元,其2018年7月31日净资产金额为2402.16万元,增值率为367.98%。

根据数据显示,永盛薄膜2018年1-7月实现营业收入9.8亿元,实现净利润9348.65万元,2017年实现营业收入15.07亿元,实现净利润3013.39万元,两年内业绩可佳。

但记者发现,实际上永盛薄膜在2018年才刚刚弥补完前期亏损。

永盛薄膜未分配利润在2016年末为-4841.60万元,鉴于其2016年刚成立,也就意味着成立初期一年其亏损金额达4841.60万,而至2017年实现净利润3013.39万元,在弥补完前期亏损后,未分配利润仍为负数,金额达-1828.31万元。直到2018年7月份其实现的净利润弥补亏损后未分配利润变为正值,这也就表明,在2018年永盛薄膜才刚刚弥补完前期亏损,企业才有了留存收益。

并且永盛薄膜的成长很大程度上依赖关联方的 “扶持”。

在其审计报告中经常能看到关联方的身影,对永盛薄膜的发展,荣盛控股可谓付出了不少心血。永盛薄膜的其他应付款高达4.02亿元,而其中全部为荣盛控股的资金拆入,并且在关联方采购中,其采购关联方货物的金额高达3.92亿元,占其营业成本的47.75%。

而另一家标的聚兴化纤更是连续三年亏损,2016年亏损509.02万元,2017年亏损910.94万元,亏损进一步扩大,2018年1-7月仅7个月的时间就已亏损777.89万元,不难看出聚兴化纤盈利状况堪忧,企业亏损在不断扩大。

而聚兴化纤不仅盈利能力不佳,其更是负债高企。

2018年7月末其总资产金额为2.74亿元,负债金额为2.5亿元,资产负债率高达91.24%。值得关注的是,在2017年其净资产竟为负数,金额为-319.96万元,这也就代表股东对其投资后,不仅未享有任何权益,反而在赔本。

然而对于自成立来就连年巨额亏损,并且负债压顶的企业,仍给予了1.12亿元的估值,并且增值率达3.7倍。

财务核算管理存隐患

更令人担忧的是,两家标的公司在内部管理上都存在着同样的弊病,那就是财务核算不规范。

根据天健会计师事务所出具的审计报告,两家标的公司都存在重要的前期差错,天健会计师事务所采用追溯重述法对其进行了调整。

其中对永盛薄膜2016年及2017年的数据进行了追溯调整,涉及的会计科目高达29个,永盛薄膜原2016年企业账面亏损2748.09万元,经调整后变为亏损4841.60万元,亏损增加了2093.51万元,增加金额为原亏损金额的76.18%。

对于聚兴化纤,涉及调整的会计科目高达18个,2016年原净利润亏损金额为零,但经调整后,亏损高达509.02万元。

由此不难看出,两家标的公司在财务核算管理方面存在巨大的隐患,会计核算严重不规范,并且不合规的会计处理已经导致永盛薄膜少计提近8成的亏损金额,而聚兴化纤也将500多万的亏损金额计为零,这一切都表明了两家公司在内部控制管理上堪忧。



责任编辑:齐蒙
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