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  • 新丽传媒155亿卖身阅文:负债率70% 《如懿传》积压
  • 2018年08月14日来源:新浪财经

提要:传言终于成真,只不过没想到最后接盘的竟然是阅文集团。阅文集团在发布半年报的同时,也发布了一条重磅消息,即以155亿元的价格100%购买新丽传媒。

传言终于成真,只不过没想到最后接盘的竟然是阅文集团。

阅文集团在发布半年报的同时,也发布了一条重磅消息,即以155亿元的价格100%购买新丽传媒。

虽然在今年年初光线传媒出售新丽传媒股份给腾讯的时候,就有传言称腾讯将会完全接手新丽传媒,但是没想到腾讯不是自己亲自下手,而是委托自己的全资子公司阅文集团来购买。

作为国内影视剧制作公司中的一线梯队,新丽传媒这些年生产了许多优质的作品,比如电视剧《虎妈猫爸》《我的前半生》,电影《悟空传》《羞羞的铁拳》《妖猫传》等,是国内公认的创作型公司。

如今卖给阅文,也相当于曲线上市,对于多年饱受IPO折磨的新丽来说也不失为一个不错的结局。

75%股份对价+25%现金交易,新丽并非估值155亿元

阅文这次给新丽的估值是155亿元,相比于年初光线出售时的120亿估值增长了超过25%,表面上看新丽传媒的原管理层是赚了,是一件皆大欢喜的事情。

实则不然,这不过是腾讯和阅文的一场数字游戏罢了。

虽然这次交易草案十分简单,几乎没有什么细节,但是新浪财经还是发现整个交易案是以股份+现金的方式进行了,具体的比例为75%的股份+25%的现金,其中腾讯全部是股份对价,管理层一半股权一半现金。

腾讯和阅文狡猾就狡猾在每股单价的设定上,根据公告是以80港元每股的价格进行对价。

80港元每股是有巨大水分的,根据今天晚间阅文集团的收盘价来看,每股67港元,这意味着对价溢价接近20%;如果以近30个交易日的价格来算,其股价均价70港元每股,意味着溢价约15%。

说的直白点就是阅文集团股份对价故意卖的比市场贵一点,这和大部分并购重组让利的行为完全相反,有一起联合做局抬高估值的嫌疑。

所以如果刨去股份溢价损失,即按照正常的市场价股份对价的话,新丽传媒的估值其实根本就没有155亿元这么高。

新丽传媒卖身阅文背后:资产负债率高达70%、资金趋紧、《如懿传》积压

对于新丽传媒来说,卖给阅文集团对其来说是一个不错的归宿,既可以实现其曲线上市的目的,也能在业务上实现协同。

阅文集团是目前国内最的大版权公司,资料显示,阅文旗下拥有近700万创作者,占据了近九成的中国网络文学作家份额。2017年,中国网络文学男女作家影响力TOP100榜单中,阅文集团旗下的作者占据了超过90%。唐家三少、猫腻、耳根、我吃西红柿、辰东、丁墨等网文界的扛鼎大神都是阅文作家。

旗下2018年上半年有60部作品正在改编,包括《庆余年》和《黄金瞳》等超级大IP,阅文本身往产业链下游走的意愿也十分强烈,借助新丽传媒的制作能力可以有效地布局这一产业链。

更为重要的是,新丽传媒已经到了不卖不可的地步,其财务相当糟糕。

根据新丽传媒IPO资料显示,2016年底起账上货币资金仅为2.78亿元,对于这样的一个大影视公司来说,这点钱还不够一步大制作影视作品的成本,因此新丽传媒急需钱。

这个可以从资产负债率来作证。根据上一次公布的数据显示,新丽传媒的资产负债率为70%,而这一数据在2016年和2015年分别61.13%和52.31%。

尤其是今年其主要的《如懿传》,这部反映清宫题材的古装大剧因为种种原因迟迟不能播出,其投资总金额传言达到3亿元,不能播出就意味着迟迟无法收回成本,如果再拖下去有可能直接砸在自己手里。

所以新丽传媒的资金链一定是紧绷着的,此前资本化运作一直不顺利,迟迟得不到有效输血,会进一步限制其发展,如今投入到阅文集团和腾讯的怀抱里,这些问题便可迎刃而解。

因此这笔交易总体上来看是双赢的,阅文可以增强自己的制作能力,新丽既可以获得优质的IP资源,也可以解决钱的问题。



责任编辑:齐蒙
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