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  • 龙元建设2018年净利同比增长52% 订单充沛未来增长可期
  • 2019年04月26日来源:中国证券报

提要:龙元建设发布2018年年度报告。报告期内,公司实现营业总收入202.13亿元,同比增13.09%;归属于上市公司股东的净利润为9.22亿元,同比增长52.05%。

4月25日,龙元建设发布2018年年度报告。报告期内,公司实现营业总收入202.13亿元,同比增13.09%;归属于上市公司股东的净利润为9.22亿元,同比增长52.05%。资产总额为514.84亿元,同比增长38.06%;资产负债率为79.30%。

年报显示,2018年度,龙元建设全年承接业务合计371.51亿元。其中传统施工建筑业务保持稳健发展,全年承接业务165.82亿元,PPP新承接业务205.69亿元。

年报称,公司为长三角建筑市场最大的民营施工企业之一,主营业务主要分为传统建筑施工业务和PPP业务。传统建筑施工业务以土建施工为核心,形成产业联动发展的业务结构;PPP业务则是助推公司向轻资产业务发展延伸的的重要基石。

“稳健”、“高速”助推业绩增长

受宏观经济环境的影响,2018年基建投资增速出现下滑。从年报中不难看出,在传统施工业务上,龙元建设的“稳健”体现在了“精选业务,狠抓应收账款”等方面,包括市场经营、项目管理、应收账款管理等。

比如公司在装配式建筑方向进行的布局。2018年10月,公司专门设立龙元明筑,已成功研发S-SYSTEM高性能全装配钢结构住宅产品系统,装配率达到91%以上。该产品首次亮相2018中国住博会,荣获上海市装配式建筑示范项目。

“高速”则体现在公司PPP业务收入和利润增长上。2016年、2017年及2018年度,公司PPP业务收入分别为9.33亿元、45亿元和76.50亿元,分别占当期合并营业总收入的比例为6.40%、25.24%、38.07%。截至2018年12月末,公司累计承接PPP业务量826.32亿元,PPP项目70个。

随着公司PPP项目的持续落地推进,实现PPP收入增速逐年大幅提高。PPP业务毛利率高于传统建筑施工业务,对公司盈利能力提升明显。年报显示出,公司净利润同比大幅增长主要由PPP业务利润拉动。

主动缩减订单数量 PPP项目提质增效

年报显示,2018年公司中标的PPP订单数量为21个,中标金额为205.69亿元,同比有所缩减。

2018年以来,外部政策、金融环境发生变化,公司在质与量之间努力寻求平衡点,主动提高门槛、精选项目、缩减订单量,不盲目追求规模和数量,而是更看重项目质量。

2018年公司调整了PPP项目承接区域,也提升了项目收益率要求和风险评审标准,所承接项目大部分系发达地区的优质项目,其中江浙区域业务占比近60%,中标项目的回报率相比市场平均回报率均有所提升。

值得注意的是,2018年2月,财政部政府和社会资本合作发布了第四批政府和社会资本合作示范项目名单,共计396个PPP项目作为示范项目,涉及投资额7588亿元。其中公司有4个项目进入第四批示范项目,合同金额超过38亿元。截至目前,公司共有国家级PPP示范项目12个,省级PPP示范项目8个,PPP项目入库率接近100%。

多元化融资确保项目进展顺利

2018年,公司投资成立SPV公司20家。截至2018年末,公司共投资成立SPV公司56家,开工项目52个,累计收到政府回款3.68亿元。

公司通过多种融资渠道保障业务发展的资金需求,为公司顺利推进PPP项目提供了充足资金保障。2018年融资落地项目数量14个,新增加合作金融机构5家,新增融资贷款额53.26亿元;公司完成非公开发行股票,募集资金28.67亿元,全部用于PPP项目的投资建设;长期借款新增额38.58亿,确保PPP项目融资全周期匹配。

龙元建设目前已与股份制银行、全国性商业银行、地方性商业银行、信托公司、中国PPP基金、各省引导基金及产业基金等20家金融机构展开合作,保障项目落地实施。

3月8日,财政部印发财金10号文《财政部关于推进政府和社会资本合作规范发展的实施意见》。当前大量PPP项目已处于项目执行阶段,部分项目已逐步进入运营期,社会资本将面临运营市场的机遇和挑战,同时在PPP项目长周期的运营期内,资产流动性紧缺问题迫切需要解决,未来PPP市场证券化业务及二级市场产权交易有望成为PPP业务领域新的热点。

为此,龙元建设积极探索PPP项目资产证券化业务,实时跟踪政策信息,储备拥有ABS操作经验的人才。目前,公司已就多个项目与金融机构对接开展资产证券化事项。2018年11月,公司与相关金融资产交易平台签署框架协议,将在PPP资产交易规则完善及交易试单,ABI产品(PPP专项资产支持工具)研发落地等领域展开紧密合作,共同探索和拓展PPP项目融资和退出的方式。



责任编辑:齐蒙
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